市场数据参考
- 美元指数：98.870（日内 98.810 – 98.880）
- 伦敦银：72.278（日内 71.817 – 72.289）
- 纳斯达克：27,610.50（日内 27,554.25 – 27,621.12）
数据北京时间 08:47 更新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 联邦基金利率3.50%-3.75%维持
- FOMC以8比4投票通过
- 四名票委投下反对票
市场反应
- CME FedWatch：6月不降息99%
- 市场对降息路径严重分歧
驱动因素
- 声明称“通胀处于高位”
- 鲍威尔：能源推高短期通胀
- 中东局势加剧高度不确定性
核心数据&市场分析
最新数据出炉：联邦基金利率目标区间录得3.50%至3.75%，FOMC以8比4维持不变，市场即时反应是——CME FedWatch显示6月不降息概率达99%，市场对降息路径出现严重分歧。鲍威尔称“通胀处于高位”，并指能源价格将推高短期通胀、以及中东局势“加剧高度不确定性”，这意味着美元与实际利率短期可能走强对金价形成压力，但油价与避险情绪又可为黄金提供支撑，投资者应重点关注实际利率与油价的传导。
投资影响
当美债收益率下行时，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，这利多黄金。值得关注的是，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
美债收益率上行对市场的影响体现在：提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，因此利空黄金。不过有一点例外——若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
从通胀预期升温的角度来看，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，整体利多黄金。不过需要留意的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
美联储维持3.50%-3.75%对金价是利好还是利空？
不确定，但偏向短期利空。美联储维持3.50%-3.75%并削弱降息预期会支撑美元和实际利率，通常对金价构成下行压力；同时声明中提到能源价格上涨与中东不确定性，会为黄金提供避险与通胀支撑，短期呈现双向博弈。
今年还能期待美联储降息以推高金价吗？
目前降息概率已下降。CME FedWatch显示6月不降息概率99%，多数机构（如摩根大通、Wolfe等）认为今年降息可能性减小，基准情景为不降息或仅一次降息，故不可把降息作为短期推高金价的确定性因素。
油价与关税如何通过通胀影响黄金？
油价上涨直接提升能源类PCE与通胀预期，推动名义利率上行但同时增强对实物资产和避险的需求；对关税，美联储预计其为一次性价格冲击并会在数季度消退，但短期仍可能抬高通胀预期并支持金价。两者共同作用决定黄金的通胀传导路径。
